Экономическая эффективность инвестиций в строительство - Определение индекса рентабельности инвестиций

5. Определение индекса рентабельности инвестиций.

 

При определении эффективности инвестиций должны полагаться не только на сроки окупаемости инвестиционного проекта, но учитывать доход на вложенный капитал. Для этого рассчитывается индекс рентабельности IR и уровень рентабельности инвестиций R.

Определение чистой текущей стоимости (чистый эффект) NPV.

1. Определяется текущая стоимость затрат.
2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта.
3. Определяется текущая стоимость инвестиционных затрат, которые сравниваются с текущей стоимостью дохода.

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с хранением денег в банке.

Если NPV > 0, значит проект принесет больше доход, чем при альтернативном размещении капитала.

Если NPV < 0, то проект имеет доходность ниже рыночной и поэтому деньги выгоднее оставить в банке.

Если NPV = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Задача. Предприятие хочет вложить 3,6 млн. руб. в проект, который может дать прибыль в 1-й год 2 млн. руб., во 2-й год – 1,6 млн. руб., в 3-й год – 1,2 млн. руб. Определить, стоит ли вкладывать деньги в этот проект через определение чистой текущей стоимости NPV. При альтернативном вложении капитала ежегодный доход 10%

Решение.

1. Определяем текущую стоимость при ставке 10%

Год	1	2	3
Коэффициент дисконтирования (1+i)-n	(1+0,1)-1 = 0,909	(1+0,1)-2 = 0,826	(1+0,1)-3 = 0,751

Год	Денежные поступления, тыс. руб.	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость дохода, тыс. руб.
0	(3600)	1	(3600)
1	2000	0,909	1818
2	1600	0,826	1321,6
3	1200	0,751	901,2
Итого:			4040,8

Чистая текущая стоимость денежных поступлений составляет:

NPV = 4040,8 – 3600 = 440,8 тыс. руб.

Определение внутренней нормы доходности.

Для оценки эффективности инвестиций определяют внутреннюю норму доходности IRR – это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. IRR определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника.

Дюрация – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта.

Экономический смысл дюрации заключается в том и определяет не то, как долго инвестиционный проект будет приносить доход, а прежде всего то, когда он будет приносить доход и сколько поступлений от дохода будет на протяжении всего срока его действия.